Muy buenas! En el post de hoy voy a darte mi opinión sobre el eterno debate sobre qué considero que es mejor para los inversores particulares, si comprar fondos de gestión activa o fondos de gestión pasiva.
Antes de nada, debo recomendarte que vayas a ver los post que subí explicando qué son los fondos de inversión, tanto la primera parte que te la dejo pinchando aquí como la segunda que te la dejo pinchando aquí.
El guion del post será el siguiente:
¿Qué es la gestión activa?
¿Qué es la gestión pasiva?
Comparación
Mi conclusión
Vamos al lio!
¿Qué es la gestión activa?
La gestión activa de fondos de inversión es cuando un equipo de expertos analiza y elige cuidadosamente en qué acciones, bonos u otros activos invertir el dinero del fondo. Su objetivo es superar el rendimiento promedio del mercado.
Detrás de cada fondo hay un equipo de analistas y gestores encargados de tomar esas decisiones, por eso normalmente las comisiones de estos fondos son más altas, ya que tienen que cubrir una serie de gastos.
Algunos ejemplo de fondos de gestión activa:
Te dejo las estadísticas de cada fondo pinchando en el link de su derecha.
Numantia Patrimonio Global (LINK)
AZ Valor Internacional FI (LINK)
Fundsmith Equity Fund T Eur Acc (LINK)
Incometric Fund Nartex Equity Fund B EUR Acc (LINK)
¿Qué es la gestión pasiva?
La gestión pasiva de fondos de inversión es una estrategia donde se busca igualar el rendimiento de un índice (comúnmente llamado indexación), como el S&P 500. En lugar de seleccionar activamente acciones o bonos, el fondo simplemente invierte en todos los activos del índice en las mismas proporciones.
Los índices en la inversión son listas que reflejan el desempeño de un grupo de empresas, y los inversores los usan para replicar ese rendimiento sin elegir acciones individuales. Ejemplos de estos índices incluyen el S&P 500 en EE.UU., el IBEX 35 en España, y el Euro Stoxx 50 en Europa.
Este tipo de inversión se podría asociar a comprar economías o sectores enteros en vez de empresas en si. Si crees que una economía puede hacerlo mejor que otra pero no quieres incurrir en el riesgo de comprar acciones, compras un índice y te aprovechas del crecimiento económico de ese país o sector.
Algunos ejemplos de fondos de gestión pasiva:
Te dejo las estadísticas de cada fondo pinchando en el link de su derecha.
Vanguard Global Stock Index (LINK)
Vanguard Emerging Markets (LINK)
Fidelity S&P 500 Index Fund EUR P Acc (LINK)
Fidelity Funds - Euro 50 Index Fund (LINK)
Comparación
Entiende la naturaleza de cada uno
Gestión activa → el objetivo es superar al índice de referencia en el largo plazo (importante entender el concepto de largo plazo). Al comprar la gestión activa debes entender qué estrategia realiza el gestor + su equipo para que vayan a otorgar ese extra de rentabilidad.
Gestión pasiva → no hay un equipo detrás si no que se compra directamente el mercado o un índice de referencia en su totalidad.
Ejemplo → imagina que quieres invertir en supermercados, tienes dos opciones o compras un fondo de gestión activa donde depositas la confianza en la capacidad de elección del mejor supermercado por parte del gestor o compras un índice referenciado al sector de los supermercados donde compras todo el mercado con los porcentajes del índice.
Comisiones
Gestión activa → la comisiones de los fondos de gestión activa son mayores por lo comentado anteriormente.
Gestión pasiva → comisiones muy bajas ya que lo único que tienen que hacer es replicar un índice.
Importante analizar lo qué hace un fondo en el que se quiere invertir, ya que muchas veces venden fondos como si fueran de gestión activa y luego son fondos compuestos por activos de gestión pasiva sin que haya realmente una gestión que justifique realmente las comisiones altas.
Rentabilidad
Gestión activa →el objetivo es superar a la rentabilidad que ofrezca el mercado.
Gestión pasiva → el objetivo es replicar la rentabilidad de mercado.
Entendiendo lo anterior, sería lógico pensar que lo normal es que los fondos de gestión activa superen a los fondos de gestión pasiva, pero en el largo plazo es muy pequeño el porcentaje que superan al mercado.
Explicación de la imagen (pincha en ella para ver los datos):
La imagen muestra el porcentaje de fondos de gestión activa que han superado al mercado en el largo plazo, como puedes observar:
En EE.UU solo el 12,02% de fondos baten al mercado en un periodo de 15 años.
En Europa solo el 7,69% de fondos baten al mercado en un periodo de 10 años.
En Japón solo el 14,66% de fondos baten al mercado en un periodo de 10 años.
Si quieres más información, te dejo el link de SPIVA donde podrás ver todas las comparaciones de los distintos fondos de gestión activa con el mercado.
Por lo que se podría sacar en claro que la mayoría de fondos no baten al mercado en el largo plazo. Por esto mismo hago tanto hincapié en la importancia de conocer qué hacen en cada fondo que vas a invertir.
Mi opinión
Si tuviera que hacer una cartera de fondos a día de hoy y olvidarla para los próximos 40 años estaría compuesta prácticamente en su totalidad por gestión pasiva. Haría una cartera con un fondo de países desarrollados y con otro de países emergentes con un peso alrededor de un 80-20. Es mucho más probable que la economía siga creciendo a nivel mundial de una forma constante mientras que la probabilidad de acertar (refiriéndome a superar al mercado) al escoger a un fondo de gestión activa a tan largo plazo es bajísima.
Lo de arriba sería una estrategia para aquella persona que no quiere prestar nada de atención a sus inversiones, su único objetivo es ir construyendo patrimonio.
En cambio, si vas a prestarle más atención y te vas a interesar por tus inversiones de una forma más activa, si que es muy interesante añadir algún fondo de gestión activa ya que le pueden dar ese poquito de rentabilidad extra a la cartera que en el largo plazo es mayor capital.
Muy importante que conozcas bien a los gestores, sus objetivos y la forma de ejecutar para valorar la coherencia de sus inversiones (no es lo que digan, es lo que hagan).
Dos aclaraciones a la hora de escoger fondos:
Gestión activa → elige fondos de gestión activa que hagan esa gestión de forma real, ya que hay muchísimos fondos de gestión activa que realmente están compuestos por posiciones de gestión pasiva sin que haya un equipo detrás buscando esas acciones ganadoras, evitarás pagar comisiones de gestión activa por una gestión pasiva.
Gestión pasiva → estos fondos su objetivo es replicar a un índice, escoge aquellos que no tengan una divergencia grande con la rentabilidad del mismo índice, eso indicará que te están cobrando un exceso de comisiones. Puedes medirlo con el trackin error, que lo explico en este post en el apartado de estadísticas.
Bonus → considero que una parte del patrimonio de toda persona debería estar invertido en fondos de gestión pasiva referenciados al mundo entero, con mayor o menor peso en función de sus objetivos.
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Espero que esta información os sea de utilidad para crearos de manera eficiente vuestras carteras y dejéis de acumular fondos ineficientes en ellas.
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Nos vemos en el próximo post!
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