Muy buenas a todos, en este post voy a explicar lo que verdaderamente es el riesgo y la volatilidad en la inversión.
Es muy común asociar riesgo a volatilidad (así hacen los bancos comerciales con sus productos), y no te voy a decir que no tengan una correlación en el corto plazo, pero en el largo plazo (la forma la cual debería invertir la mayoría de las personas) no es así.
Voy a dividir el post de la siguiente forma:
Definición de riesgo y volatilidad.
Correlación entre ambos en el corto plazo.
Correlación entre ambos en el largo plazo.
¿Cuál es el verdadero riesgo?
Volatilidad en el largo plazo.
Lo primero es definir que es el riesgo y que es la volatilidad:
Riesgo → PÉRDIDA PERMANENTE DE VALOR.
Volatilidad → es la variación o el grado de fluctuación en el precio de un activo en un periodo de tiempo determinado.
Ejemplo de volatilidad “Bitcoin”
Aquí podemos ver un ejemplo de lo que es un activo volátil, de máximos a mínimos sufre una caída del 78% (si hubieses invertido 1.000€ justo en el máximo, en el punto mínimo tu inversión valdría 220€, habrías sufrido una minusvalía de un 78% en tu cartera en un periodo de un año) y aquella persona que hubiera comprado en el mínimo habría obtenido una rentabilidad de un 186% hasta el máximo marcado recientemente (si hubieses invertido 1.000 justo en el mínimo, tu inversión se hubiera revalorizado en el máximo marcado recientemente hasta los 2.860€, tendrías una plusvalía de un 186% en 1 año y un mes). Las variaciones porcentuales son muy grandes, pero es muy importante entender que esto no nos dice si es mejor o peor activo, lo único que nos dice es una característica del mismo.
Si vamos a hacer una inversión en bitcoin, tenemos que saber que en el corto plazo podemos sufrir una ganancia o pérdida muy grande. En cambio, si vemos el comportamiento de bitcoin a lo largo de su historia es un comportamiento plenamente alcista.
La explicación de la primera foto representa la última corrección que podemos observar en este gráfico.
Correlación entre volatilidad-riesgo en el corto plazo
En el corto plazo, la correlación es muy alta, tanto para sufrir una plusvalía como una minusvalía. El corto plazo es aleatorio, nadie puede saber si mañana habrá otra pandemia, una guerra, entraremos en una profunda crisis o cualquier cisne negro que se pueda producir. Lo que si sabemos, es que el ser humano en el largo plazo tiende a crecer y a mejorarse, y que toda guerra, crisis, pandemia ha sido superada.
Este gráfico es un estudio que realizó la gestora Indexa Capital, donde explica los posibles comportamientos que tendrían los distintos activos (según las características de cada uno) tanto positivos como negativos.
Correlación volatilidad-riesgo en el largo plazo
Aquí puedo afirmar que la correlación es bajísima. La volatilidad es una parte del proceso de inversión (un símil serían los viajes en avión, sabemos que la probabilidad de que ocurra una tragedia es prácticamente imposible, eso no quita que haya vuelos con mas turbulencias que otros, aunque finalmente lleguen todos a su destino final).
En este gráfico del S&P 500 (índice de Estados Unidos) desde el año 1900 hasta el 2018, podemos ver en todas las franjas de color gris oscuro las crisis a nivel mundial que supusieron correcciones, pero todos estos problemas, se superaron y siguió subiendo. Por eso, cada caída en activos como estos, son oportunidades de inversión.
Cada caída (franja gris oscuro) representa un momento volátil en la tendencia, si seguimos con el símil del avión las caídas representan las turbulencias, pero la ruta sigue siendo segura y rentable.
Los dos verdaderos riesgos de la inversión lo vamos a ver a continuación, pero si te está gustando sería de gran ayuda que dejes un me gusta <3 y suscríbete si no lo estás para seguir formándote y no perderte ningún post.
Verdaderos riesgos de la inversión
Para mi los principales riesgos de la inversión son dos:
La ignorancia.
La inflación.
En los dos podemos ponerle una solución, también es verdad que uno es provocado por la nefasta praxis de los gobiernos y bancos centrales (inflación). Pero es nuestra responsabilidad poner los medios para solucionarlos y que no nos afecte en el largo plazo. Vamos a desgranar cada uno:
¿A qué me refiero con el término ignorancia?
La clave de toda inversión es el conocimiento del “qué estás comprando y el por qué lo estás comprando”. Básicamente tienes que entender el por qué de toda inversión que realizas; una vez entendido aquello en lo que quieres invertir (tras un estudio del activo), y lo compras a un precio que entiendes que es una oportunidad (el precio lo obtienes al realizar el estudio), toda caída por debajo de ese precio o rango de precio que hayas obtenido no te supondrá un miedo irracional a perder tu dinero, estarás tranquilo, ya que sabes cuál es el valor intrínseco de ese activo. Podrás aprovechar esa caída para comprar más barato. Veamos un ejemplo a continuación:
Imagina que tienes la oportunidad de comprar un Ferrari que sabes que su valor real es de 100k y lo compras por 40k. Por cualquier razón del momento te surge esa oportunidad, pero tras un exhaustivo estudio sabes que comprarlo a 40k es un chollo. Ahora, estás tú y un amigo tuyo que habéis decidido comprar cada uno un Ferrari a 40k. Y de repente baja un 25% más el valor, es decir, su valor actual pasa a ser de 30k a mercado.
Tenemos la situación siguiente:
Tú que sabes que el Ferrari vale 100k realmente y que en el tiempo el mercado volverá a reconocer su valor (has hecho un estudio de valoración real del coche) y decides aguantar en el tiempo y finalmente puedes vender el Ferrari a 100k habiendo doblado tu inversión.
Por otro lado está tu amigo que ha comprado el coche porque se lo has dicho tú, entonces cuando cae ese 25% le entra miedo y vende, porque no tiene ni idea qué ha comprado ni el por qué.
Tú has aprovechado un momento de volatilidad en el mercado para obtener una muy buena oportunidad y rentabilizar tu capital, mientras que tu amigo por vender en el corto plazo debido a su ignorancia ha incurrido en una pérdida permanente.
Lo que quiero reflejar en este ejemplo es, que es MUY IMPORTANTE saber qué compras y por qué lo compras, para conocer el VALOR REAL del activo.
Otros de los riesgos es la selección de activos → comprar un activo porque me lo dice otra persona o comprar algo por moda sin entender aquello que estoy comprando.
Un ejemplo de eso es el fondo de inversión que más dinero gestiona en España. Este es el BBVA Quality Inversión Moderado, el cual gestiona más de 8500 millones de € y tiene una rentabilidad anualizada de un 1,43% a 10 años, no bate ni a la inflación en el mismo periodo (es lo mínimo que se puede pedir a un fondo que invierte una parte en renta variable). Además cobra unas comisiones altísimas para que su cartera esté compuesta en su mayoría por ETFs. Tener dinero en un fondo así es una “tontería”, el coste de oportunidad, la rentabilidad ajustada a la volatilidad… es lamentable.
Rentabilidades por periodos del fondo BBVA Quality Inversión Moderada.
Si vas a delegar la inversión de tu patrimonio en cualquier persona, asegúrate de que sea un buen profesional sin conflicto de intereses.
Otro concepto muy importante es entender e interiorizar el horizonte temporal de la inversión que vas a realizar. Si inviertes a largo plazo, que es lo que debes hacer, no tiene sentido que mires todos los días como va tu inversión. Si fijas un horizonte temporal, se disciplinado y no vendas porque haya volatilidad en el camino.
El último riesgo en la inversión a largo plazo es la inflación → básicamente este riesgo refleja la pérdida de valor que tiene aquella persona que ahorra constantemente en €, creyendo que el euro es seguro y no tiene riesgo (a eso que le llaman “riesgo” quieren decir “volatilidad en el corto plazo”). Si vemos el comportamiento del euro, podemos ver una pérdida de poder adquisitivo del mismo desde los años 2000, de alrededor de un 40%.
Y esta pérdida de poder adquisitivo, seguirá produciéndose a lo largo de los próximos años, por lo que una vez se tiene un ahorro suficiente en euros (6-12 meses de gasto), es ineficiente seguir acumulando más euros a largo plazo.
La volatilidad en el largo plazo
La volatilidad en el largo plazo es una bendición para cualquier inversor racional, ya que le permite comprar ese Ferrari de 100k a 40k. La volatilidad es sinónimo de oportunidad.
Conclusiones
El riesgo y la volatilidad en el CORTO plazo tienen correlación alta.
El mayor riesgo de toda persona que invierte es la IGNORANCIA.
Volatilidad y largo plazo es sinónimo de oportunidad.
Invierte a LARGO PLAZO.
Si no puedes responder a la pregunta “por qué compras un activo”, no lo compres e infórmate mejor.
El euro en el largo plazo es una pérdida asegurada.
Respeta el horizonte temporal de la inversión.
Muchas gracias por leerme :)
Felices fiestas a todos y os deseo un 2024 lleno de salud. Nos vemos en el siguiente post!!
MMR Financial Consulting